Z nami zyskujesz przewagę niezależnie od momentu w cyklu koniunkturalnym. Aby wzmocnić bezpieczeństwo i rentowność, AL’THOR AFI wykorzystuje równocześnie różnorodne strategie inwestycyjne.

Stosujemy cztery uzupełniające się strategie inwestycyjne

Okoliczności geopolityczne strategii

Nowa sytuacja, nowe wyzwania

Zakończyła się epoka jednego hegemona światowego, Pax Americana*, petrodolara*, globalizacji*, Konsensusu Waszyngtońskiego*. Pojawiają się możliwości upodmiotowienia państw średnich i zwiększenia ich udziału w podziale marży w łańcuchach dostaw*, w szczególności możliwość osłabienia koncepcji Mittel Europa*, w której państwa Europy Środkowej są tylko podwykonawcami, bez możliwości samodzielnego korzystania z potencjału ludzkiego i przejęcia marż w łańcuchach dostaw*.

Coraz wyraźniej widać działania, których celem jest:

• de-risking relacji gospodarczych najbardziej rozwiniętych państw z Chinami* – dokonywanie inwestycji produkcyjnych w innych państwach niż Chiny,
• reindustrializacja, re-shoring, friend-shoring – zwiększenie znaczenia produkcji kosztem usług, w szczególności produkcji zabezpieczającej bezpieczeństwo i autonomię strategiczną państw (przemysł ciężki, przemysł półprzewodników, energetyka, przemysł zbrojeniowy), czego skutkiem będzie większa skłonność inwestycji w technologie deep tech* oraz wzrost inwestycji w hardware*,
• troska o samodzielność  surowcową wspierającą reindustrializację i re-shoring, zarówno z zakresie zasobów naturalnych, jak i recyklingu surowców strategicznych* wykorzystywanych do produkcji półprzewodników, broni, itd.
• rozszerzenie działań związanych z nowymi szlakami transportowymi z Azji do Europy, oraz z północy Europy na południe, w celu dywersyfikacji i skrócenia łańcuchów dostaw* – wzrost inwestycji w obszarze, przez który będą przebiegać nowe korytarze transportowe, w szczególności w infrastrukturę TCL.

Raport Draghiego

W 2024 roku upubliczniony został tzw. Raport Draghiego, przygotowany na zlecenie Komisji Europejskiej. Raport został zlecony aby odpowiedzieć na narastające problemy gospodarcze i geopolityczne Unii Europejskiej takie jak: niski wzrost  gospodarczy, niski poziomi innowacyjności oraz rosnąca zależność od dostaw surowców i energii z państw potencjalnie wrogich.

Wniosek z raportu często przywoływany w mediach, to „Powolna gospodarcza agonia Unii Europejskiej”.

• Zastój gospodarczy i luka inwestycyjna: Unia Europejska zmaga się z powolnym wzrostem gospodarczym, pogłębionym przez statyczną strukturę przemysłową, która jest mniej dynamiczna w porównaniu do globalnych konkurentów, zwłaszcza USA i Chin. Aby wypełnić tę lukę, Draghi proponuje, aby UE zwiększyła roczne inwestycje o 750-800 miliardów euro (około 5% PKB). Środki te miałyby być przeznaczone na dekarbonizację, transformację cyfrową oraz obronność.
• Technologiczne i innowacyjne opóźnienia: Jednym z największych wyzwań UE jest niedostateczna efektywność w sektorach zaawansowanych technologicznie. Podczas gdy USA i Chiny dominują w obszarach takich jak sztuczna inteligencja, chmura obliczeniowa czy komputery kwantowe, Europa została w tyle, mając jedynie garstkę globalnych gigantów technologicznych. Raport Draghiego sugeruje skupienie się na innowacjach, rozwoju firm technologicznych i budowie kluczowych gałęzi przemysłu, takich jak AI.
• Geopolityczne zagrożenia: Z geopolitycznego punktu widzenia, uzależnienie UE od importu energii i surowców, zwłaszcza z Chin, stanowi poważne ryzyko. Draghi ostrzega, że Europa musi wzmocnić swoją autonomię przemysłową, zwłaszcza w technologiach ekologicznych i obronności, aby zmniejszyć zależność od zewnętrznych dostawców. Podkreśla również konieczność stworzenia zunifikowanej polityki gospodarczej UE, aby złagodzić zagrożenia dla bezpieczeństwa.

Efekt D. Trumpa

Po wyborach prezydenckich w Stanach Zjednoczonych w 2024 roku, zaobserwowano zmiany w strategiach biznesowych kluczowych spółek inwestycyjnych. BlackRock, JP Morgan, Goldman Sachs i Morgan Stanley wycofały się z Net-Zero Asset Managers Initiative, a także zwiększyły finansowanie przedsięwzięć związanych z węglem, ropą naftową i energią atomową, uzupełniając dotychczasowe inwestycje w OZE.

Równocześnie coraz więcej spółek (np. Meta), rewiduje swoje podejście do ideologii DEI (Diversity, Equity, and Inclusion), koncentrując się na efektywności operacyjnej i powrocie do priorytetyzacji zysku w podejmowaniu decyzji.

Potencjał wzrostu znaczenia Intermarium

• możliwość uzyskania samodzielności strategicznej (w tym zdolności do produkcji), de-risking* i przeniesienie do środkowej Europy  łańcuchów dostaw, wzrost inwestycji w hardware,
• możliwość osłabienia koncepcji Mitteleuropa*, w której państwa Europy środkowej są tylko podwykonawcami gospodarki niemieckiej, bez możliwości samodzielnego korzystania z potencjału ludzkiego i przejęcia marż w łańcuchach dostaw,
• rozszerzenie działań związanych z nowymi szlakami transportowymi z Azji do Europy, oraz z północy Europy na południe, w celu dywersyfikacji i skrócenia łańcuchów dostaw – wzrost inwestycji w obszarze, przez który będą przebiegać nowe korytarze transportowe, w szczególności w infrastrukturę TCL*.

Obowiązki w zakresie ESG

Zrównoważony rozwój

Poniżej publikujemy elementy strategii dotyczące tzw. zrównoważonego rozwoju (ESG), których publikacja wymagana jest przez przepisy.

Ryzyka dla zrównoważonego rozwoju.

• Zarządzający Al’Thor ASI nie przyjął strategii polegających na uwzględnianiu ryzyk dla zrównoważonego rozwoju w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych, a zatem w bieżącej działalności ryzyk tych nie uwzględnia.
• Ryzyka dla zrównoważonego rozwoju w zakresie działalności Al’Thor ASI są nieznaczące, oraz ryzyka te nie będą miały wpływu na zwroty z produktu finansowego jaki jest Al’Thor ASI.
• Zarządzający Al’Thor ASI dopuszcza lokaty o wysokim ryzyku, w szczególności: w aktywa (Spółki Portfelowe) na wczesnym etapie rozwoju z nieustabilizowaną pozycją rynkową i finansową, w aktywa znajdujące się w trudnej sytuacji prawnej lub finansowej, a zatem przyjęcie strategii zawierającej zobowiązania Zarządzającego Al’Thor ASI do uwzględnienia ryzyk dla zrównoważonego rozwoju w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych mogłoby spowodować istotne ograniczenie możliwości działalności określonych pozostałymi zapisami polityki inwestycyjnej i strategii inwestycyjnej.

Skutki decyzji inwestycyjnych dla zrównoważonego rozwoju.

• Zarządzający Al’Thor ASI przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych nie bierze pod uwagę ich niekorzystnych skutków dla czynników zrównoważonego rozwoju.
• Zarządzający Al’Thor ASI dopuszcza lokaty o wysokim ryzyku, w szczególności: w aktywa (Spółki Portfelowe) na wczesnym etapie rozwoju z nieustabilizowaną pozycją rynkową i finansową, w aktywa znajdujące się w trudnej sytuacji prawnej lub finansowej, a zatem zwracanie uwagi na skutki decyzji inwestycyjnych na czynniki zrównoważonego rozwoju w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych mogłoby spowodować istotne ograniczenie możliwości działalności określonych pozostałymi zapisami polityki inwestycyjnej i strategii inwestycyjnej.

Al’Thor ASI nie ma obowiązku określenia polityki wynagrodzeń, a zatem nie określono sposobu zapewniania spójności polityki wynagrodzeń z wprowadzaniem do działalności ryzyk dla zrównoważonego rozwoju.

Inwestycje w ramach tego produktu finansowego (tj. Al’Thor ASI) nie uwzględniają unijnych kryteriów dotyczących zrównoważonej środowiskowo działalności gospodarczej.

Sygnaliści

Ustawa z dnia 14 czerwca 2024 wdraża do krajowego porządku prawnego wymogi dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1937 z dnia 23 października 2019 r. w sprawie ochrony osób zgłaszających naruszenia prawa Unii.

Na gruncie Ustawy, ZASI kwalifikowany jest jako podmiot prywatny wykonujący działalność w zakresie usług, produktów i rynków finansowych oraz przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu, bezpieczeństwa transportu i ochrony środowiska, objęty zakresem stosowania aktów prawnych Unii Europejskiej wymienionych w części I.B i II załącznika do dyrektywy 2019/1937. Do ZASI nie znajduje zastosowania próg 50 pracowników.

Jeżeli masz status sygnalisty w rozumieniu przywołanej ustawy, i chcesz dokonać zgłoszenia wewnętrznego nieprawidłowości określonej w przywołanej ustawie, to możesz dokonać tego zgłoszenia wysyłając je na adres email:

sygnalista małpa argo.partners